篩選基金優等生 長期報酬更穩健

文章日期:2020-05-19

來源:SMART智富月刊授權轉載

根據投信投顧公會統計,截至2020年2月底為止,在台灣上架的境外基金共有1,008檔,境內基金共有984檔,合計高達1,992檔基金,基金檔數如此之多,該如何挑起呢?

 

「績效」一直是多數投資人挑選基金的重要標準,但是許多專家都提醒,只追求單一年度績效居冠、或是績效短期衝高的基金,對長期來說,並不是好的選擇,因為基金績效能夠在短期衝高,往往是重壓單一產業或是單一標的之結果,風險提高,容易出現1 年績效衝高之後,隔年遇上趨勢轉變就大幅修正的狀況,除非夠眼明手快,否則短期績效冠軍並不是長期賺錢的保證。

 

因此投資人在挑選基金時,不能只參考基金的短期績效,必須要連中、長期績效都一併參考,也就是說,與其挑年度績效冠軍,倒不如挑績效能長期穩定居於前段班的基金,長期下來,反而能夠帶給投資人更為穩健的報酬。在接下來的文章中,將分為股票型基金和債券型基金兩大類,示範如何從自己能夠接受的波動程度中,選出績效表現穩定的好基金:

 

股票型基金》短、中、長期績效須排名前1/2

 

要挑選短、中、長期績效優良的基金,多數人會考慮使用由台灣大學財務金融學系教授邱顯比和李存修共同研製的「四四三三法則」,其挑選規則如下:

 

四:1年績效在同類型基金前1/4。

四:2年、3年、5年和今年以來績效在同類型基金前1/4。

三:6個月績效排名在同類型基金前1/3。

三:3個月績效排名在同類型前1/3。

 

然而,由於四四三三法則條件較多又太嚴苛,要全數符合非常困難,有時甚至面臨選不到基金的窘境。這時投資人就可以考慮放寬條件,舉例來說,基金教母蕭碧燕就傾向在同類型基金中,選出短期(6個月)、中期(1年)和長期(3年)績效都能排在前1/2的優等生。

 

選擇短、中、長期績效都在前段班的基金有什麼好處呢?試想,假使學生A每次段考數學都考80分以上,學生B成績則大起大落,一下考到100分、一下又只有60分,哪一個比較穩?一定是學生A嘛!對照到基金上來看,像這樣績效穩定,每段期間都能維持在前段班的優等生,證明不論市場好壞,這檔基金都能有超越同組別平均的表現。投資這樣的基金績效比較不會大起大落,投資人的心情也不用像洗三溫暖一樣忽熱忽冷。

 

但要注意的是,使用上述基金挑選法則時,切記一定要與「同類型基金」相比,千萬不要「香蕉比芭樂」,股票型基金和債券型基金互比,或是產業型基金和一般股票型基金互比,這就像你拿學生A的數學成績去比學生B的國文成績一樣,投資商品不同,承受的風險各異,報酬當然也會相差甚遠。

 

債券型基金》視投資期間長短選擇篩選方式

 

有別於股票型基金先看績效,在投資高收益債、新興市場債或投資等級債等債券型基金時,應該要視投資期間長短,進一步決定挑選基金的方式。以下針對兩種投資期間分別介紹:

 

1. 投資期間短:對於投資期間較短的投資人來說,最主要的目的是賺取資本利得,因此除了得在債券價格低的時候進場之外,挑選時最好也選擇短、中、長期績效表現都優良的基金。

 

2. 投資期間長:如果投資期間長達10年以上,代表投資人投資債券的目的是為了賺取配息,這時要重視的反而就不是整體績效,而是基金公司的穩定度。因為長期投資債券型基金,最大的風險就是碰到基金公司倒閉,投資的基金被清算。為避免投資到這樣的基金,在挑選上可以觀察以下2點:

 

①基金公司在台灣成立時間較久:基金公司成立時間久,比較能夠確保在10年∼ 20年的投資期間,不至於碰上要換基金公司,或換總代理的情況。雖然基金被清算後,基金公司還是會結算這支基金的現有資產,將其轉化為現金,按投資比率平均分配給這檔基金的投資人。然而碰上這種情況,就無法自由選擇贖回的時間點,沒辦法等到淨值回漲再贖回。

 

②基金規模較大:基金規模大,買進的債券檔數多一點,就能盡量分散風險。假使基金不幸買到違約的債券,也能將傷害降到最低。至於基金規模多大才算大呢?一般來說,只要基金規模在同類型基金前1/2通常都不需要擔心,以高收益債基金來看,基金規模高於18億美元的基金都算是規模大的基金。

 

年化標準差愈小,波動風險也愈低

 

依照上述篩選方式,挑出短、中、長期績效表現都還不錯的基金後,通常還會剩下幾檔基金,該如何進一步精挑呢?這時就可以觀察基金的波動風險;通常波動風險愈小的基金,各期間報酬表現也會相對穩定,績效比較不會大起大落。

 

至於要怎麼看基金的波動風險呢?看「年化標準差」就可以囉!年化標準差能夠反映一檔基金的波動程度,一般來說,除非碰上系統性風險,否則基金的報酬率有95.4%的機率在平均報酬率正負兩個標準差之間移動。

 

舉例來說,若A基金的年化標準差為4%,而每年平均報酬率為10%。就代表有68.2%的機率,A基金的報酬率會介於6% ∼14%之間,也就是每年平均報酬率(10%)正負一個標準差(4%)。另外,會有95.4%的機率,報酬率會在2% ∼ 18%之間,也就是每年平均報酬率正負2個標準差。如此,投資人就可以進一步判斷,這樣的波動範圍自己是否能接受。

 

也就是說,年化標準差愈大的基金,報酬率波動幅度愈大,反之則愈小。由於波動愈小的基金代表風險愈低,因此有多檔基金同時比較時,選年化標準差愈小的愈好。但要注意的是,比較的年化標準差期間必須相同才行,千萬別拿1年期的年化標準差和3年期的相比較,因為1年期的年化標準差看的是一檔基金1年內每段期間的報酬率表現、而3年期則是看3 年內每段期間的報酬表現,資料期間不同,計算出來的標準差當然也會大相逕庭。

 

另外,同樣是1年期的標準差,也有可能因為計算報酬的頻率不同,而得到不一樣的結果,舉例來說,有的網站可能是用每日的報酬率、有的可能是用每月的報酬率,因此推算出來的結果也會不同。基本上,在使用時最好選擇同一個網站的資料去比較,才能確保計算基準一致。

 

加入中國信託財富管理LINE官方帳號

立即下載最新投資報告,體驗零接觸理財!

 

本文由「Smart智富」授權提供

Smart自學網財經好讀

上一篇:從月入上百萬到負債3000萬 擺脫金錢束縛 阿西:錢要放在對的地方 下一篇:不同人生階段壽險規畫怎麼做?