全球零負利率資產如何配置?

文章日期:2020-05-19

來源:SMART智富月刊授權轉載

新冠肺炎疫情橫掃全球,重創經濟景氣。各國央行進場無不端出護盤政策度過難關,部分成熟國家與新興國家都採取寬鬆貨幣政策、降低利率,造成零負利率的市場環境,投資人此時該如何配置調整手上的資產,選擇具優勢的產業,在疫情後仍能站穩基本面、具增長機會?

 

小辭典:零負利率

指全球央行為了對抗景氣衰退,降低利率接近零甚至低過零的時候。

 

零負利率環境加深投資人對高息資產的重視,以股票型資產來說,中國信託銀行財富管理團隊建議投資人可布局電信、公用事業、地產等過去12個月股利在平均水準以上的產業。以電信業來說,擁有較高且穩定的現金收入,無線業務發展前景優於有線寬頻;公用事業為工商業與生活必須,雖近期工商業因疫情而需求下降,待各國解封後需求將回升;具有高息優勢的地產業,則看好經營電塔、數據中心、倉儲物流,搭上電商消費宅經濟、遠端服務的不動產託管業者。另外屬無息資產的黃金,在零負利率及全球貨幣寬鬆政策影響下,仍相對保值。

 

至於債券型資產,中國信託銀行財富管理團隊提醒投資人,雖然新興市場債與高收益債的債息較高,但應特別注意其背後隱含的高信用風險與違約率,標的選擇時應將信用風險納入考量。建議選擇債券時應慎選資本體質強健且可填補獲利下滑的標的,例如可留意3~5年信評A級至BBB級信用利差曲線仍寬的企業債,新興市場債則可選擇企業財務體質較佳、違約風險在新興國家中相對較低的新興亞洲投資等級債,相對穩健。

 

中國信託銀行財富管理團隊評估,以各息收資產近3年波動度來看,股權型的電信、公用事業、電信等產業波動度相對較高,其次為新興市場債及高收益債,最後則是投資等級債。投資人可在考量息收條件下,依自身對風險與對息收資產波動的承受度,決定資產的配置比例;也或許可在投資組合中,配置一些黃金部位,讓自身的投資策略更穩健前行、走得長遠。

 

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