3原則挑對穩配息的債券ETF

來源:SMART智富月刊授權轉載

當市場如今年3月一樣,受疫情重擊下跌時,想逢低進場,又怕接刀接的滿手是血,你該怎麼做?在未知的局勢之下,ETF就是你最好的選擇,因為ETF跟隨大盤走勢,只要市場還在ETF就不會倒,市場回溫ETF就能跟隨市場反轉上揚,是新手參與市場的最佳工具。

 

近年台灣ETF市場前所未見的熱鬧,從股到債、從大盤到產業,台灣ETF產品皆齊備,新書《人人都能學會靠ETF領雙薪全圖解》將深度剖析市場中各ETF產品的特色與優勢,助你挑選最適合自己的ETF產品,更教你5大ETF投資策略,從收股利、賺價差到跟趨勢,只要學會運用,讓你不用靠兼差,也能輕鬆幫自己月月加薪!以下為本書精彩摘要:

 

台灣人一向愛存錢,但近年來深為全球低利環境所苦。2020年以來,全球遭遇新冠肺炎疫情衝擊,更讓全球央行為了刺激經濟加大寬鬆力道,使得利率沒有最低,只有更低。台灣5大銀行的3年期平均存款利率僅剩下0.79%,也就是在銀行存10萬元,每年只能拿回790元,利息少得可憐!

 

在這個超低利率時代,存錢不如存債。與其繼續將錢放在銀行,領著微薄的利息,倒不如改存債券ETF,幫自己打造月月領息、現金不斷流的投資組合,每年多領4倍利息!

 

只是,存債跟存錢可以相提並論嗎?精算達人、筆名怪老子的理財專家蕭世斌指出,其實存錢跟存債背後的道理是一致的,只要了解需求、選好標的,債券型ETF是作為替代定存的理想投資標的。

 

怪老子解釋,定存就是指借錢給銀行的短期借貸,而債券就是借錢給政府或公司,兩者之間只是長短期資金的差異,多數債券的到期期間都長於存款期限,也就是說,債券其實可以視為「長天期定存」。

<附圖一 債券發行時間往往達10年以上>

 

只不過定存的債權不能轉讓,債券的債權可以轉讓,所以才會造成債券價格波動。但只要債券不違約,投資人持有至到期日,就算過程中債券價格波動,最終還是可以領回利息及本金。

 

利用債券ETF投資更可以降低投資單一債券的風險,具有以下3大優勢:

 

優勢1》讓指數公司、信評公司幫你徵信

投資人自己要投資債券並非易事,除了投資門檻高之外,要深入研究一檔債券的信用風險絕非易事。到底一家公司的債券違約風險有多高,絕大多數人都沒有能力評估。

 

但怪老子指出,ETF追蹤指數,而指數編撰公司具有多位專業人士,其對指數的調整就已經是在幫投資人把關,剔除不合標準的標的。且納入ETF的債券,皆會經過專業信評機構評等,投資人只要根據信評結果來選擇ETF,就可以大大降低違約風險的發生。

 

優勢2》大數法則降低踩雷風險

雖說根據信評投資可以降低信用風險,不過就算信評再好,若只持有一檔債券,一旦違約發生,對投資人來說就是百分之百的虧損。而一般投資人資金有限,根本不可能靠著自己分散標的來降低風險,但債券ETF集合大量資金,分散買進數十檔甚至數百檔債券,此時就算真有債券違約,對整體資產的影響也很有限。

 

優勢3》自動轉換標的

若是自己投資債券,一旦債券到期之後,就要再另外尋找標的。但是債券ETF卻看似永遠都沒有到期日,可以持續持有,這是因為債券ETF持有多檔債券,每檔債券一旦到期之後,債券ETF就會再另外購入新債券。所以,其實債券ETF 持有的債券還是會陸續到期,只是不需投資人自己買進新債。

 

又或者,有些債券ETF設定的條件是持有的債券年數會在一定範圍之內,也是會持續轉換標的。例如富邦美債7-10(00695B)持有的債券到期日是在7年~10年之間,一旦到期日低於7年,就會再轉換成距離到期日7年~10年期間的債券。

 

若想要利用債券ETF打造月月領息的組合,進場前到底該做好什麼準備?債券ETF這麼多檔又要怎麼挑呢?

 

原則1》在風險與收益之間取得平衡

你想投資債券收息,當然很多人第一個想到,或者說最在乎的選債條件會是「配息率」。畢竟配息率愈高,可領的配息就愈多,因此債券ETF配息率愈高往往愈吸引投資人。

 

但是千萬不要忘記「高報酬高風險」這句話,高配息率背後往往代表的是高波動風險和高違約風險。當債券ETF的整體平均信評愈低時,配息率就愈高,畢竟這代表其持有的債券違約可能性愈高,所以必須要給出更多的利息來吸引投資人。

 <附圖二 配息率愈高 信用評等相對低>

 

例如高收益債ETF,其配息率比所有其他債券ETF都要高,這就是因其違約的可能性最高,而且在市場風險來臨時,會首先遭到市場賣出,因此價格下跌幅度也會很劇烈。相對之下,美國公債ETF則因安全性最佳、違約可能性極低,雖是配息率最低的,但是其價格在空頭市場時,往往因投資人的安全需求不跌反漲。

<附圖三 公債配息率雖較低 但違約可能性極低>

 

除此之外,債券ETF平均到期日的長短也牽動著配息率的高低。當債券ETF平均到期日愈短,代表其所持有的債券都即將到期,違約可能性降低,因此平均配息率自然也會比較低。而若是債券ETF持有的都是20年後才會到期的債券,為了抵禦持有期間可能會遭遇的風險,則配息率自然會較高。

 

想要持有債券長期領息,一定要考慮違約可能性,以及投資人對於價格波動風險的承受度。若是整體資產波動太過劇烈,將相當挑戰投資人持有的信心,也不適合本來穩穩領息的投資目的。因此組合債券ETF時最好是在風險與收益之間平衡,勿一味追求高配息率。

 

原則2》規模200億元以上持有成本較低

為吸引投資人,國內發行的債券ETF,管理費率和保管費率設有多個級距,而多數債券ETF規模只要在200億元以上,其管理費和保管費就進入最低級距,或是次低級距。因此當債券ETF規模愈大時,投資人在成本上將更占優勢。

 

舉例來說,國泰A級公司債(00761B)設定的第1個級距是30億元以下,管理費為0.4%、保管費為0.16%;其次則是規模30億元到100億元,管理費降至0.3%、保管費也降至0.1%;等到規模到了200億元至900億元之間,管理費就會降至0.2%、保管費也會降至0.06%;甚至若是規模擴張到900億元之上,管理費就只剩下0.18%。不過,台灣目前未出現規模突破800億元的債券ETF(截至2020年4月底)。

 

當國泰A級公司債規模在30億元以下時,則管理費和保管費相加成本為0.56%,但若是規模到200億元之上,則管理費加保管費則只要0.26%。若以投資300萬元來看,每年內扣費用就相差9,000元,10年就差了9萬元。因此在同類型債券ETF之中,最好以規模愈大的愈理想。

 

再者,基金規模大的好處,也可以避免清算的風險。想投資債券ETF領息,自然是想要長期持有,但如果債券規模太小,萬一碰上有壽險法人大筆贖回,很有可能就遭清算。一旦債券ETF遭清算,雖然還是會依照淨值退還給投資人應有的投資價值,投資不至於全數化為烏有,但是資金等於又要重新尋找投資標的,平白增添投資困擾。

 

原則3》從交易量、買賣價差觀察流動性

除了規模之外,在比較同類型債券ETF時,還可以進階比較交易量及買賣價差來觀察債券ETF的流動性,避免想買買不到、想賣賣不掉,也可減少折溢價過大的情況。一般來說,交易量、張數愈大愈好,而買賣價差則可以看每日交易時的最佳5檔價位,掛價是否連續。

 

了解投資債券ETF領息該有的觀念,以及如何挑選債券ETF後,對於投資新手來說,該如何調配各類型債券ETF比重,才能組成一個兼顧收益與風險的債息投資組合,可能還是會有點生疏。

 

此時,投資人不妨參考當前市場上的專家都怎麼做,也就是參考整體債券ETF市場的發債比重。在台灣,債券ETF最大宗的資金都是來自於壽險法人,而根據當前債券ETF各券種的發行比重,就可以看出壽險法人最青睞的是「投資等級債」,比重將近6成,新興市場債近3成,美國公債約11%,高收益債則僅占0.72%。

<附圖四 投資等級債ETF占整體債券ETF比重近6成>

 

投資人可以這個券種ETF占比比率作為基準,來調整自己的投資比重。若願意承擔多一點風險換取配息的,可以調升高收益債比重;想要偏向保守一點的,就增加公債比重等。

 

以投資等級債ETF配息率約3%~5%之間,高收益債ETF配息率約5%~6%之間,公債ETF配息率約在1%~2%之間,新興市場債則在4%~5%之間,若搭配市場規模比重配置,則整體債券配息率約為3.87%。

 

確認好各券種ETF投資比重後,參考先前提及的選債券ETF方式,並參考書中債券ETF除息月曆,就可以為自己配出一個月月領息的債券投資ETF組合。

 

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本文由「Smart智富」授權提供

​文章出處:《人人都能學會靠ETF領雙薪(全圖解)》第5章

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