今年以來，美股持續強漲。道瓊工業平均指數、標普500（S＆P 500）指數及那斯達克指數等3大指數連創新高。但投資人並不若年初般熱情，反倒心生市場波動加大、獲利回吐等風險意識。

過去半年，美國利率維持高檔，物價又降得不夠，企業需經營與財務能力強才能抗壓。而今股市又漲多，企業除了抗壓力強，還必須營收、獲利表現都超乎預期到驚喜（Surprise）程度才會吸「金」。而在獲利展望、資金流向都漸趨保守下，誰能給出驚喜、吸引市場資金？

步驟1》挑選營收、獲利雙成長產業

在慧甚調查的11個產業中，第1季預估營收年增率優於整體企業平均的有5個產業，依序為電訊服務、資訊科技、房地產、非必需消費及健康醫療；同期預估獲利年增率優於整體企業平均的也有5個產業，排序是公用事業、電訊服務、資訊科技、非必需消費及房地產。

但專家以營收和獲利雙成長的條件過濾後，則僅有電訊服務、資訊科技及非必需消費3大產業符合，其中，電訊服務是唯一營收與獲利預期都被分析師上調的產業。但電訊服務的5個次產業，表現落差很大。以獲利年增率來看，互動媒體與服務高達42%最強，無線電信服務以20%居次，其他3行業僅個位數成長。專家指出，互動媒體與服務的高成長，主要來自科技巨頭Meta（美股代碼：META）的貢獻，若排除Meta，整體產業的獲利年增率會降到9%。

再看資訊科技的次產業，發現落差也不小，獲利呈雙位數高成長有2個次產業，半導體和半導體設備最驚人達70%，排名第2的軟體服務則只有15%。

至於非必需消費產業表現最M型化，休閒產品、綜合零售的獲利年增率，分別高達2,843%、14.2%，但汽車業則出現-23%的差績。

經上述分析，專家指出，科技巨頭不僅仍是產業獲利成長的主力，在資金追捧下，也會繼續主導股市漲跌，並與其他個股的報酬走勢更拉大。不過投資人仍擔心，科技巨頭的投資是否到了熱出泡沫的程度？專家以估值、市場情緒及融資槓桿等6指標判讀，美股並沒有太多泡沫，「七巨頭雖然估值略顯昂貴、市場較樂觀，但並未過度狂熱。」但也提醒，若生成式AI無法達到市場預期的影響力，這些個股就會被大幅調整。

步驟2》2指標篩選估值合理的個股

那麼，在獲利高成長的產業及公司中，能否找出估值還算合理的標的？專家透過2指標篩選：1.以未來12個月每股盈餘（EPS）估計的預估本益比，數值接近或低於中位數；2.以未來3年平均獲利年增率估計的本益成長比（PEG），數值在1以下。符合者代表尚未超漲、成長力大。

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