關注股神巴菲特（Warren Buffett）的投資人必然已發現，自2023年起，波克夏公司（Berkshire Hathaway）的現金儲備屢創新高，今年第1季現金水位占總資產的比率近3成（29.86%），處於波克夏歷史上的極高水位，顯示股神滿手現金。眼下美國總統川普（Donald Trump）推動的關稅政策隨時生變，以伊中東戰火導致地緣政治風險升溫，不確定的市場氛圍中，許多投資人不禁疑惑：此刻是否該向股神看齊，以現金為王？

擇時加碼、長期投資
往往帶來更多獲利

「川普帶給全球金融市場不少驚嚇，或許有些人會把降低風險作為當務之急」，中國信託商業銀行理財規畫部部長武于程說：「但過去歷史已證明，擇時加碼、長期投資的策略，往往能帶來更多獲利。」他以2000年的網路泡沫為例，倘若投資人在市場崩跌後不採取任何行動，以指數計算，要等上81個月才能回本，但若能在跌幅達20%後每月投入本金的8%，如此定期定額的維持投資，只需要41個月，資產就能回到原點，由此可知，在市場崩跌後選擇「什麼都不做」，不僅錯失反彈，也讓資產回本速度變得驚人緩慢。

然而，無可否認的是，這樣的長期投資策略能否成功執行，關鍵在於現金部位─手上現金是否足夠支應日常生活及緊急狀況所需。「長期投資就像是蓋高樓一樣，先顧好自己的基本生活無虞，打好了穩固地基，樓才能蓋得高。若地基不穩，金流壓力常會迫使投資人在不佳的時機賣出部位，無從享受長期投資的好處。」武于程解釋。也就是說，在行情不明時，許多投資專家所呼籲的「保留現金」，並非絕對指看壞市場、建議投資人賣股變現，而是指衡量自身風險承受度，留有餘裕、伺機而動。

至於該不該效法巴菲特？答案是：別盲目模仿。武于程表示，巴菲特一向採取價值投資，常於股市估值偏高、經濟風險較大或缺乏屬意標的時，保留大量現金，除了可對投資部位提供資本保護外，也是在預留資金等候撿便宜的時機。而巴菲特的資產規模龐大，進出市場的門檻與策略與一般人不同，投資人應學習其「不隨市場情緒起舞」的心法，但面對自己的投資，仍應依據自身投資目標、忠於原有計畫，才能有效累積財富。

歸屬投資理財的現金
以類現金資產增加收益

談到實務操作，現金部位究竟應該預留多少？武于程建議，一般家庭至少應準備6至12個月的生活支出作為緊急預備金，這部分的現金不應輕易動用，才能隨時應對突發事件。舉例來說，若李家4口的生活加房貸等開銷，每月需要約10萬元，則新台幣活存與定存合計最少須有60萬元（＝10萬元×6個月）。

但是也別保留過高的現金部位，否則將會拖慢資產累積的速度。中國信託商業銀行根據1999年至2024年的回測數據指出，若每月定期定額投入股市，最終累積出來的資產，是相同金額投入定存的3.98倍，顯示過度保守會降低長期收益。以前述的例子說明，李家的新台幣存款不宜超過120萬元（＝10萬元×12個月）。「持有現金過猶不及都不利，要在其中盡量找尋平衡。」武于程強調。

扣除掉緊急預備金後，剩餘的資金則依個人的年齡、收入狀況、職業穩定性、風險承受度等面向，再進行股票、債券、現金的配置。有別於用來「承擔風險」的現金，被歸入「投資理財」範圍內的現金，未必只投入銀行做存款，可以在考量流動性後，評估是否以其他「類現金資產」替代，以獲取更高收益（詳見表1）。

譬如表1所示，貨幣市場基金（Money Market Fund）投資於短期債券、票券、定存等1年內到期的貨幣型產品，法規限制存續期間不得超過180天。因為貨幣市場基金可以隨時進行申購、贖回，流動性與銀行活存接近，利息卻可匹比、超越定存，適合正等待入市，希望把資金暫時泊岸的投資者。

短天期美國政府公債亦可視為現金替代品。譬如投資1年以下超短期美國公債的ETF（指數股票型基金），由於不綁期限、交易方便，可作為美元定存之外的短期高息商品。高資產族群也常透過銀行或券商直接購買美國公債（如3個月期公債），雖然債券在到期前的市價會有波動，但只要持有至期滿，就能收回本金，過程中還有穩定的利息，風險接近零。不過要注意的是，在現今降息循環中，投資短天期公債須面臨「再投資風險」，也就是舊債券到期後，由於新發行的債券債息較低，轉換後將影響收益。此外，現階段新台幣處於升值態勢，美元計價標的未來在兌換回新台幣時，可能有匯兌損失。

值得一提的是，武于程觀察到，近期該行高資產客戶紛紛調整過往對美元資產過度集中的做法，並企圖透過降低資產相關性來減少風險。他認為，儘管美元利率仍處於歷史相對高位，但美國進入降息階段，美元相對其他國家利差有收斂壓力，美國財政與信用疑慮也浮現，美元存有潛在走弱的風險，多元幣別的資產組合是現階段避險的重要手段。他進一步建議投資人可適度納入歐元、日圓或黃金等儲備型資產，以對沖美元的波動。

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