今年至5月16日止，台股大盤指數跌掉2,386.26點、跌幅達13.09%，見這驚人的殺氣，在存股族群傳出2種呼聲，一是新手哀喊的「跌到懷疑人生」，另一是老手高唱的「天天都便宜」！
根據台灣證券交易所的統計，在2018年以前，台股的本益比多在15倍至16倍，但在2019年竟躍增至19.57倍，疫情首爆的2020年更高達22.37倍，比許多成長股都還高。
到了去年年底，終於重回到14.95倍的常態區間，沒想到才5個月，竟跌到12.04倍，不但比2018年因貿易戰、升息導致全球股災時的12.74倍還低，更創10年來的新低！
「這不但是跌出『超漲區』，還跌進『超值區』了。」低本益比投資專家說，建立長期追蹤的利基型好股名單，最近至少有數十檔都罕見的跌到長期買點。
雖然現在有滿市場價廉物美的好股票，但因為信心還很弱又很敏感，有一點消息，即使是小利空，會很快反映，讓想進場撿便宜的投資人，常一買就套，再買再套。而因為不知會跌到什麼程度，使得許多投資人，包括存股族也會停手，想要等待低點。
不過，依照專家長年對市場的觀察，許多投資人通常會是等到最後沒買半張，錯過存股的好機會。因此建議，可一方面選股，一方面規畫資金的3成～4成，在選好標的後分批買進，或是一次買足，不一定會買到最低點，但至少是便宜區，存1年～2年後就會累積不錯的報酬。
EPS成長而本益比同步走低
此時股價才算真的「便宜」
而相較於判斷低點，產業分析師認為，判斷公司的基本面和投資價值更為重要。如果公司獲利表現不好，或是展望不佳，就算本益比從18倍跌到15倍以下，都不叫便宜，「要在每股盈餘（EPS）有成長的情況下，本益比下跌，才是真的便宜。」
因此專家認為，現階段布局基本面強、本益比低，並有殖利率保護的防禦股，在市場偏空時表現抗跌，在股市翻多時也會率先領漲的族群。
篩選標的》掌握防禦股必備3要件
要如何挑選防禦股？歸納原則有以下3要件：
要件1》財務體質強健
針對市場現況觀察2重點
企業長期在經營與財務的3面向表現佳，是首要的基本條件。而針對市場現況，會著重以下2觀察重點：
①由於過去2年有疫情經濟帶來的非常態獲利，所以數據參考性不夠，最好找出疫情之前的數據，作為推估未來表現的參考基準。而特別要注意的是，在疫情解封後，許多產業如消費性電子，因需求滿足或下降，當供需反轉，就會從廠商定價，變成廠商殺價，使毛利率仍有可能會下殺，這一類產業個股，就要
先避開。
②公司至少對今年下半年到明年，產業與公司營收獲利有展望，甚至可預估出未來2年的營收與獲利成長性，例如半導體、IC服務等產業龍頭，即使本益比沒跌到最低，他也會列入首選。
要件2》本益比跌低
參考歷史數據評估股價合理性
若企業獲利維持成長，但因股市全面重挫，導致股價下殺而跌到合理水準以下的低本益比，才會是真的便宜價，「而且通常股價跌到一個低點，再跌幅度有限，所以股價波動度也會變低，投資或存股會安穩很多。」專家說。
而對於個股的本益比，產業分析師會採近4季EPS累積來計算。
專家採用的是預估本益比，也就是用個股過去幾年在各季營收與獲利的成長率，推估出全年EPS，再以當下的股價算出預估本益比，接著再參考市場長期
給予各產業或類股的本益比，以評估個股是否進入低檔。
而從歷史數據分析，各產業或類股的合理評價水準為：
①業績成長股本益比會高於12倍。
②低成長的穩定配息股本益比為10～12倍。
③特定族群（例如電子通路股、金融股）本益比都約在10倍。
④生技股、公用事業股本益比較高，約在15倍以上。
要件3》配息率與殖利率高
個股殖利率可設定在5%以上
公司若配息率高，代表對獲利有信心，股東也較能抱得住，列入存股組合後，可拉高整體組合的殖利率。至於殖利率的水準，可用台股大盤做衡量，以目前殖利率在4.41%，個股可要求在5%以上。
專家表示，若今年、明年都領到股息，2次累積收益為10%，約可抵禦台股近1,500點的跌幅損失，如果個股沒跌那麼多，就賺到了。
布局方式》每檔個股投入資金上限為20%
在篩選出符合上述條件的好股後，在資金分配上，會針對獲利成長性高、本益比跌低的個股，投入較多比重，再搭配殖利率高，但獲利成長不若前者高的個股為輔，這樣的組合就可穩賺息，在市場偏空、行情震盪中又可攻可守。
對於正落入低價區的個股，要開始買進建立持股時，專家提醒，現階段要分批、在安全的低價區往下慢慢買。除了他特別看好的1檔、2檔高成長性個股外，其他每一檔個股的投入資金上限為20%。買進後，就會透過每月營收、財報、新聞及法人報告等，追蹤後續表現。但他也提醒，若個股營收、獲利不如預期，馬上出清換股，因為這代表預估本益比已失準。
對於已有存股的投資人，產業分析師建議，若持有的個股，財務體質沒有變差，就不需調整換股。
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